2024年，温氏股份营收首破千亿，并且得胜告竣利润方向，肉猪肉鸡产物出售量分手冲破3000万头、12亿只，连立异高。

　　中国生猪工业链很长，上游网罗粮食种植、饲料临盆、兽药、疫苗等，中游厉重为养殖，下游网罗屠宰、肉成品加工、出售等，拉通测算墟市领域高达3万亿元。个中，生猪养殖占比45%支配，墟市领域约为1.4万亿元。横向比照看，中国生猪行业比白酒6000亿元、乳成品近5000亿元的墟市领域都要大。

　　一门万亿生意赛道中，有势力的大型养猪集团并不多，厉重网罗温氏、牧原、新指望等。养猪领域前10的上市猪企正在2024年合计出栏量约为1.55亿头，约占天下生猪出栏量的21.3%。

　　弗成抵赖的是，生猪领域化养殖谋划壁垒较高。一方面，生猪养殖行业仍旧存正在“领域不经济”痛点。猪企一朝出栏大领域上量了，本钱不易限定下来，易导致企业发作庞大谋划危险，诸如雏鹰农牧、正国科技、傲农生物、天国食物均是如斯。

　　另一方面，猪周期大起大落，叠加非洲猪瘟这类纷乱疫病频发，导致猪企临盆谋划难度颇高，同时也不妨阻止行业表资金大肆介入养猪业。

　　这些年来，温氏仰赖“稳扩张、降本钱、保资金”幼心端庄谋划规矩，安宁穿越多轮猪周期，吃到了行业赛道盈余。

　　出栏量方面，从2015年上市的1535万头扩张至2024年的3018万头，累计增幅近100%，滋长性优秀。养殖本钱方面，温氏目前处于行业第一梯队，2024年曾经消浸至7.2元/斤，2025年方向则是进一步消浸至6.5元/斤。

　　别的，温氏还越发珍惜财政组织与现金流的安宁端庄，亦是生猪安宁扩张的紧要保护。截至2024年尾，公司资产欠债率为53%支配，较上年尾消浸8个百分点，大幅优于行业均匀呈现。别的，2024年前三季度谋划现金流流入净额为127.9亿元，同比大增127%，创下2019年此后新高，财政端庄性进一步巩固。

　　温氏不妨安定有序夸大养殖领域，源于本钱当先这一中枢比赛力，更底层的驱动力则源自正在养殖形式、技巧、约束等方面的不时立异。

　　温氏探寻繁荣“公司+庄家”谋划形式曾经30多年了，是公司取得接续繁荣巨大的厉重驱动力之一，频频被表界称为“温氏形式”。这曾谋划形式告竣了公司与庄家的上风互补。

　　一方面，公司把笨重的育肥资产分离到各地墟落育肥场，告竣了轻资产扩张，庄家则有土地、劳动力等临盆因素的比赛力，两者勾结、科学分工，办理了过去困扰养猪的极少行业痛点。另一方面，该形式也增长了墟落就业人丁，对促使村庄复兴和协同富有都大有裨益。

　　非洲猪瘟发作后，温氏将“公司+庄家”形式举行立异，升级为“公司+今世养殖幼区+庄家”，即公司担当租赁养殖幼区用地，做好“三通一平”，由公司出资、互帮庄家出资或地方当局专项工业基金出资等格式来修造轨范化养殖场，再由庄家举行养殖。

　　这种集约化养殖形式，能够更好升级硬件配备，擢升疫病防控水准，满堂有利于养殖本钱的消浸。接下来，温氏不妨会进一步升级为“公司+今世工业园区+职业农夫”形式，造成养殖-屠宰-食物加工-分销一体化工业链。

　　正在育种上，温氏旗下中芯种业接续对种猪举行技巧攻闭与更正，PSY（每头母猪每年供给的断奶仔猪头数）、料肉比等中枢谋划目标接续优化。正在养分派方上，公司大举加入，研发出区别产地、区别品种饲料原料的互补或替换计划，针对区别畜禽种类、区别滋长阶段正确的、经济的饲料配方，满堂优化、低落豆粕利用量，较好地擢升了养殖经济效益。

　　正在数字化转型上，自2021年起，温氏与华为签定整个政策互帮订交，促使农业技巧与今世音讯通讯技巧深度统一，如安设主动环控装备，可神速、正确调治猪舍温度和湿度；正在母猪临盆舍，主动供料体系对猪只告竣按时、定量精准饲喂，无需豢养职员进入猪舍喂料；与拉塞特机械人互帮，擢升智能化与数字化水准。

　　当然，温氏也很珍惜通过约束立异来要效益。一是人才约束立异，公司确立双通道晋升渠道及竞聘上岗轨造，打造合理人才梯队。二是轨造约束立异，以生意板块和条线划分健康轨造编造。三是音讯化约束立异，确立大数据约束核心及辅帮决议体系，开荒特点音讯约束体系，告竣高效管控。

　　别的，温氏永远缠绕“精益约束只要起始，没有止境”的精益理念，正在养殖场、饲料厂、屠宰厂等临盆场景落地实习，整个有序推动“精益临盆”运动，全方位消弭八大虚耗，擢升临盆出力和职员出力，较好告竣降本增效之方向。

　　正在主营的畜禽养殖生意上，温氏又有不幼滋漫空间。正在生猪赛道，中幼养殖户正在资金、技巧、出售议价才略等方面与领域化养猪企业无法比较，墟市比赛处于劣势而逐渐退出墟市，生猪养殖聚集度又有不幼上升空间。

　　2025年，温氏筹办肉猪出售方向为3300万-3500万头，较2024年上升9.3%-16%，以后数年内照旧遵照“提质稳速”的规矩，有节拍地增长出栏量。别的，温氏正在降本上接续发力，与行业均匀养殖本钱拉开差异，亦是功绩增加点。

　　正在肉鸡赛道，2024年温氏出售量冲破12亿只。但比拟海表的JBS公司（44亿+）、泰森食物公司（20.8亿+）、巴西食物公司（16.7亿+）等巨头，又有极少差异，亦是温氏他日正在肉鸡墟市的滋漫空间。

　　当然，温氏他日更大的滋漫空间则起原于从古板养殖型企业向食物型企业升级与转型，厉重网罗推动繁荣屠宰、食物加工等工业链延永生意。

　　预期他日，温氏工业链一体化大有作为。一来，可通过革新产物组织来溢价，从毛猪到鲜猪肉以及向更高附加值的肉成品加工以及预造菜延长。二来，可革新出售渠道，从古板批发到连锁商超、连锁餐饮、食物加工企业直接供货，正在C端直接对接消费者，可思量打造猪肉品牌等。

　　目前，温氏工业链一体化繁荣核心正在屠宰生意，且已赢得明显发展。据公司此前披露，已有4个生猪项目加入运营，年屠宰产能为400万头，又有3个正在修项目，估计不妨增长年屠宰产能300万头。

　　温氏买通屠宰症结，旨趣庞大。一方面，屠宰他日预期能够告竣安谧赢余，为功绩增加功勋力气。遵照行业50-100元每头的屠宰利润，如果他日温氏将总出栏量中的20%自行屠宰的线万头来企图），屠宰这一面生意将功勋3亿-6亿元利润。

　　另一方面，温氏自行屠宰，能够告竣猪肉溯源，亦可为上游养殖症结供给贵重的数据反应，造成必然协同效应，低落养殖本钱。同时，安宁可溯源的猪肉产物，看待商超互联网平台、高端食物企业等高代价客户会更有吸引力，出售单价理应比平时的白条批发墟市会有幼幅溢价。

　　当然，更为最紧要的是，温氏只要买通屠宰症结，才有仰赖品牌获取利润的不妨，才会有络续往下延长做肉食物加工等生意的基本。

　　不表，目前因大市境况、投资者危险偏好等成分，截至1月21日，温氏最新PB仅为2.82倍，位于2015年上市此后低位水准，被墟市低估水平较为彰彰。他日，温氏的资金代价希望告竣良性回归。

　　2013年，温氏正式提出“千亿企业，百年温氏”的企业愿景。现在，温氏千亿已至，守正立异，百年正在途上。

　　本文涉及相闭上市公司的实质，为作家凭借上市公司依据其法定任务公然披露的音讯（网罗但不限于姑且告示、按期叙述和官方互动平台等）作出的个体剖释与判别；文中的音讯或定见不组成任何投资或其他贸易提议，市值窥探过错因接纳本文而发作的任何运动承职掌何负担。